ЦБ повысил ключевую ставку до 13%: доходность моих облигаций теперь увеличится?

Опубликовано в Среду, 27-го Сентября, 2023.
Вы можете следить за любыми ответами на эту запись через RSS 2.0 ленту и оставлять свои комментарии в конце статьи.
Рубрика: Моя газета > Новости > Экономика > Финансы > ЦБ повысил ключевую ставку до 13%: доходность моих облигаций теперь увеличится?

На днях, смотря аналитические обзоры на YouTube канале брокера БКС, наткнулся на видео, к котором обсуждалось сентябрьское повышение ключевой ставки ЦБ до 13%. Безусловно и ведущий и приглашенный эксперт молодцы и нормально разобрали тему, но все-таки это видео было для тех, кто разбирается в теме инвестиций и имеет далеко идущие планы.

Нам же показалось, что будет интересно и полезно рассказать о том, какое влияние повышение ставки окажет на среднестатистического новичка, чей портфель состоит в основном из низкорисковых бумаг, а именно облигаций.

Итак приступим.

Начинающие инвесторы слышали, что доходность облигаций тесно связана с ключевой ставкой ЦБ. Отношения эмитента и инвестора – это отношения дебитора и кредитора. Т. е. покупая облигации, человек передает компании на время деньги в долг. Регулирует денежно-кредитную политику Банк России, корректируя ключевую ставку.

Поэтому есть ошибочное мнение, что если меняется ставка ЦБ, то будет изменяться купон по облигациям. Хотя тут масса нюансов.

Новые выпуски

Купон по облигациям на самом деле тесно связан с ключевой ставкой Центробанка. В августе регулятор провел внеочередное заседание на фоне падения курса национальной валюты. Было решено повысить ключевую ставку с 8.5% сразу до 12%. А уже в сентябре ставку повысили еще на 1%.

Поэтому по новым облигациям купон будет уже выше. Т. е. это касается тех бумаг, которые компании будут выпускать уже после решения ЦБ.

Виды купона

Купон бывает постоянным и плавающим. Поэтому может поменяться и доходность облигаций, которые уже в обращении. Фиксированный купон не может меняться, как уже понятно из названия. Плавающий же купон привязывается к определенному показателю и будет меняться во время обращения.

В России, как правило, плавающий купон привязывается к RUONIA. Это средняя процентная ставка, по которой крупные банки кредитуют друг друга на короткий срок. RUONIA почти не отличается от текущей ставки Центробанка.

Соответственно, плавающий купон по облигациям меняется после действий регулятора. К примеру, осенью 2022 года были выпущены некие облигации с купоном: RUONIA + 2% премия. Т. к. тогда ключевая ставка была равна 7.5%, то купон по облигациям при выпуске составил 9.5%.

Однако летом 2023 года ЦБ повысил ставку до 8.5%, потом – до 12%, а в сентябре — до 13%. Поэтому по таким бумагам увеличится и купон до 15%. Можно сделать вывод, что облигации с плавающим купоном отлично подходят для защиты капитала от инфляции. Цепочка следующая:

в стране растет инфляция или падает курс рубля;
Центробанк повышает ключевую ставку для сдерживания;
следом увеличивается RUONIA;
эмитент увеличивает переменный купон по своим облигациям.

Постоянный купон по облигациям не меняется из-за монетарной политики ЦБ. Это одновременно и плюс, и минус. Плюс, потому что на фоне снижения инфляции и ставки ЦБ есть возможность увеличить доходность. Минус – обратный сценарий.

Рыночная стоимость облигаций

Ответ на вопрос статьи: из-за повышения ставки ЦБ реальная доходность облигаций не увеличится. Инвесторы, у которых есть ценные бумаги с плавающим купоном, будут получать больше денег. Но рост доходности не будет заметен на фоне растущей инфляции.

Инвесторы, у кого на руках облигации с постоянным купоном окажутся в сложной ситуации. Так как на рынке появятся бонды с более высоким купоном, то бумаги с низким не будут интересны инвесторам.

Это повлияет на рыночную стоимость облигаций: она упадет на столько, чтобы к дате погашения доходность бумаг сравнялась с доходностью новых бондов. Проще говоря, разница между купонами новых и старых облигаций компенсируется падением рыночной стоимости на бирже.

Больше всего могут пострадать длинные облигации с фиксированным купоном. Короткие бонды не будут активно дешеветь, так как дата погашения близко, и эмитент все равно выкупит их по номиналу. Но потери это все равно не исключает. Дело в том, что темпы обесценивания капитала могут обогнать фиксированный купон в размере условных 8-9%.

Итак, облигации с постоянным купоном, которые сегодня есть у инвесторов, не станут более доходными после повышения ключевой ставки до 13%. Все наоборот. А вот для инвесторов, у которых имеются облигации с плавающим купоном, практически ничего не изменится.

Новые же выпуски облигаций уже будут более доходными, чем старые с постоянным купоном.

Вместо вывода

Если после прочтения статьи, вопрос о том, можно ли заработать на инвестициях в облигации в настоящее время, остался открытым или просто возникло непонимание того, какие бонды выбрать, с плавающим купоном или фиксированным, то в таком случае ответ один — обратиться к финансовому советнику. Специалиста можно найти по телефону, в интернете или обратиться к брокеру, который предоставляет такую услугу. Например, упомянутый в начале статьи брокер БКС Мир инвестиций всем клиентам предлагает услуги финансового советника, причем бесплатно, т.е. даром. При этом, услугу предоставляют качественно, сотрудники действительно специалисты в области инвестиций и финансовых рынков, имеют аттестаты ФСФР, потому им можно довериться, а результат работы приятно порадует. Об этом говорят многие отзывы о БКС.

Конечно, инвестиции штука сугубо индивидуальная и каждый инвестор сам решает, когда и что ему делать, но с помощью финансового советника, неважно где вы его найдете, результат инвестиций может быть значительно выше по доходности.

Profit’а вам!