Охота за доходностью на TON: стратегии для провайдеров ликвидности

Опубликовано в Среду, 10-го Декабря, 2025.
Вы можете следить за любыми ответами на эту запись через RSS 2.0 ленту и оставлять свои комментарии в конце статьи.
Рубрика: Моя газета > Жизнь > Работа > Охота за доходностью на TON: стратегии для провайдеров ликвидности

Охота за доходностью на TON: стратегии для провайдеров ликвидности

Экосистема The Open Network (TON) переживает свой «кембрийский взрыв». Интеграция кошельков в Telegram и появление стандарта Jettons превратили блокчейн из технически интересного концепта в бурлящий котел децентрализованных финансов. Если еще год назад инвесторы ограничивались простым холдом нативного токена, то сегодня TVL (Total Value Locked) сети растет по экспоненте, открывая охотникам за доходностью широкие поля для фарминга. Однако в отличие от зрелого Ethereum, рынок TON более динамичен, волатилен и, как следствие, требует от провайдера ликвидности (LP) куда более изощренных стратегий, чем простое нажатие кнопки «Deposit».

Ключевая ошибка новичка — фиксация на первой попавшейся красивой цифре годовых процентов. Рынок фрагментирован, и доходность одного и того же актива может кардинально отличаться на разных AMM-протоколах. Например, децентрализованная биржа на блокчейне TON Bidask Finance (bidask.finance) может предлагать одни условия для пула USDT/TON, в то время как агрегаторы или другие DEX — совершенно иные. Такая вариативность делает критически важным сравнительный анализ: прежде чем замораживать активы, инвестор обязан провести мониторинг текущих APR на ключевых площадках, оценив глубину рынка и объемы торгов, чтобы не стать заложником низкой ликвидности при выходе.

Анатомия фарминга на TON

Фарминг на TON технически схож с классическими EVM-сетями, но имеет свои нюансы благодаря асинхронной архитектуре блокчейна. Высокая пропускная способность и копеечные комиссии за газ позволяют реализовывать стратегии частого реинвестирования (auto-compounding) без ущерба для депозита. Провайдеры ликвидности получают вознаграждение из двух источников: часть торговых комиссий протокола и дополнительные инсентив-программы (фарминг токенов управления или гранты от разработчиков).

Важно понимать, что экосистема сейчас находится в фазе агрессивного привлечения капитала. Проекты готовы щедро платить за ликвидность в своих нативных токенах. Это создает ситуацию, когда APR может достигать трехзначных значений, но реальная доходность (Real Yield) будет зависеть от способности инвестора вовремя фиксировать прибыль и оценивать жизнеспособность наградного токена.

От консерватора до «дегена»: стратегии управления портфелем

Успех в Yield Farming зависит не от удачи, а от грамотного риск-профилирования. На текущем рынке TON можно выделить три основных подхода:

Дельта-нейтральный фарминг.

Стратегия для тех, кто хочет избежать рыночной волатильности. Вы предоставляете ликвидность в пары стейблкоинов (например, USDT/USDC, если таковые имеются в мостах) или используете хеджирование через деривативы. Доходность здесь ниже, но и риски сведены к минимуму.

Корневой фарминг (TON/Stable).

Золотая середина. Вы создаете пару из нативного токена блокчейна и стейблкоина. Это позволяет зарабатывать на росте экосистемы, сглаживая просадки курсом доллара. Это база для большинства долгосрочных инвесторов в сеть.

Агрессивный фарминг (Degen Plays).

Работа с новыми, высоковолатильными токенами (мемкоины, новые DAO). APR здесь может зашкаливать за 500% и выше, но риск того, что цена токена упадет быстрее, чем вы нафармите проценты, огромен.

Невидимый враг инвестора: Impermanent Loss и безопасность

Главный бич любого провайдера ликвидности — непостоянные потери (Impermanent Loss). Если цена одного актива в паре резко взлетает относительно другого, AMM-алгоритм автоматически ребалансирует пул, продавая растущий актив и докупая падающий. В результате, при выводе средств вы можете получить меньше в долларовом эквиваленте, чем если бы просто держали токены на кошельке.

На TON, где многие активы имеют низкую капитализацию и подвержены резким пампам и дампам, этот риск особенно велик. Поэтому вход в пулы с «экзотическими» парами требует постоянного мониторинга. Кроме того, нельзя забывать о рисках смарт-контрактов. Всегда проверяйте наличие аудитов у DEX и избегайте платформ с сомнительной репутацией, даже если они обещают заоблачные проценты.

Эпоха осознанного DeFi

Web3 на TON перестал быть «диким западом», но еще не превратился в скучный корпоративный сектор. Сейчас — идеальное время для входа, когда высокие награды еще доступны, а инструменты управления активами становятся все удобнее. Однако выживет не тот, кто гонится за самыми высокими цифрами, а тот, кто умеет считать риски, сравнивать условия площадок и понимает, что ликвидность — это кровь экономики, за циркуляцию которой рынок готов щедро платить только профессионалам.